A befektetők Jerome Powell beszédére kíváncsiak a Szövetségi Tartalékbank éves Jackson Hole-i konferenciáján a héten, hogy a kamatlábak lehetséges irányát illetően támpontokat kapjanak. Tekintettel arra, hogy az amerikai részvények felfutása már a lassulás jeleit mutatja, a beszéd sokkolhatja a piacokat. Mivel a recesszió lehetőségével kapcsolatos aggodalmak továbbra is fennállnak, az amerikai gazdasági adatok lesznek a figyelem középpontjában. Eközben várhatóan az euróövezetből és az Egyesült Királyságból származó PMI-adatok a gazdasági aktivitás jelentős lassulását mutatják majd.
Lássuk mire számíthatunk az előttünk álló héten!?
Jackson Hole-i konferencia
A befektetők várják Jerome Powell pénteken a wyomingi Jackson Hole-ban tartott beszédét, mert kíváncsiak arra, hogy milyen magasra emelkedhetnek az amerikai kamatlábak, és mennyi ideig kell ott tartani ahhoz, hogy az inflációt kordában tudják.
Március óta a Fed 225 bázisponttal emelte a kamatlábakat a négy évtizede legmagasabb szinten lévő infláció leküzdése érdekében.
A Fed döntéshozói visszaverték az inflációs csúcsra és az úgynevezett dovish fordulatra vonatkozó várakozásokat – az egyik elmélet, amely hozzájárult a részvények erősödéséhez – azzal, hogy megismételték, hogy még mindig van mit tenni az infláció elleni küzdelemben.
Bár a szeptemberi kamatemelés mértéke még mindig vita tárgyát képezi, a múlt heti Fed-jegyzőkönyvből kiderült, hogy a döntéshozók úgy vélték, eddig kevés bizonyíték van arra, hogy az inflációs nyomás csökkenne.
Amerika adatok
A személyes fogyasztási kiadások árindexe, a Fed kedvelt inflációs mutatója kap nagy szerepet a gazdasági naptárban a héten.
A PCE árindex 6,8%-kal nőtt a június végével zárult évben, ami 1982 januárja óta a legmagasabb emelkedés.
További információk közé tartozik a második negyedév felülvizsgált bruttó hazai termék adatai, amelyek 0,9%-os csökkenést jeleztek.
A tartós fogyasztási cikkek megrendeléseiről, az első munkanélküliségi kérelmekről és a júliusi PMI-adatokról is jelentést tesznek közzé. Az új lakáseladásokról szóló adatok további betekintést nyújtanak az enyhülő lakáspiacról.
Részvények
A második félév kezdete óta az amerikai részvények emelkedtek a vártnál erősebb vállalati eredményeknek és azoknak a várakozásoknak köszönhetően, hogy a gazdaság megmenekülhet a recessziótól, még akkor is, ha a Fed az infláció elleni küzdelem érdekében kamatot emel.
A Fed döntéshozóinak figyelmeztetése ellenére, miszerint az inflációs csúcsra vonatkozó piaci várakozások és a központi bank úgynevezett dovish irányba való elmozdulása korai lehet, a piacok emelkedtek.
Tekintettel azonban arra, hogy a Wall Street mindhárom fő indexe csökkenéssel zárta a múlt hetet, vannak arra utaló jelek, hogy a fellendülés kezd megtorpanni. Mindkét piac megszakította négyhetes győzelmi sorozatát, mivel a Nasdaq 2,6%-ot, az S&P 500 pedig körülbelül 1,2%-ot esett. A Dow körülbelül 0,2%-ot esett a héten.
„A piaci szereplők úgy látják, hogy a központi bankok még messze vannak attól, hogy teljesítsék az infláció visszaszorítására vonatkozó céljaikat” – írták az ING kamatstratégái.
Ez azt jelenti, hogy a központi bankok szigorítási várakozásai és a recessziós aggodalmak közötti küzdelem folytatódik.
Európai PMI-k
Miután a júliusi összetett PMI 50 alá esett, ami a gazdasági aktivitás lassulását jelezte, az eurózóna várhatóan kedden teszi közzé az augusztusi PMI-adatokat. Amíg az energiaárak tovább emelkednek az euróövezetben, a PMI-értékek várhatóan ismét csökkennek.
Később, kedden az EU közzéteszi az augusztusi fogyasztói bizalomra vonatkozó statisztikákat, amely az előrejelzések szerint új rekordalacsony szintre zuhan, miután júliusban történelmi mélypontot ért el.
Az Európai Központi Bank a múlt hónapban 0,5%-kal emelte a kamatlábakat, és a következő ülésen újabb emelésre utalt, de az emelés mértékét nem határozta meg, így a piaci megfigyelők a júliusi ülés csütörtöki jegyzőkönyvét is figyelni fogják, hogy megtudják, milyen mértékű kamatemelésre lehet számítani szeptemberben.
UK PMI-k
Kedden az Egyesült Királyság PMI-adatokat tesz közzé, amelyeket széles körben figyelemmel kísérnek majd, miután a Bank of England a hónap elején figyelmeztetést adott ki az év végén kezdődő 15 hónapos recesszióra.
Az Egyesült Királyságban az infláció júliusban elérte a 10,1%-ot, ami 1982 februárja óta a legmagasabb szint, és egyes szakértők szerint az emelkedő energia- és élelmiszerárak miatt 2019 első negyedévében elérheti a 15%-ot.
A héten közzétett adatokból kiderült, hogy a fogyasztói bizalom történelmi mélypontra süllyedt, a bérek pedig messze elmaradnak az árak növekedésétől.
December óta a BoE már hatszor emelt kamatot, ami lassította a GDP-t. A szélesebb körű inflációs nyomásra utaló jelek azonban arra késztették a közgazdászokat, hogy megerősítsék a további kamatemelésekre vonatkozó előrejelzéseiket.
