Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke szerint ahhoz, hogy a központi bank sikeresen küzdjön az infláció ellen, „tartósan trend alatti növekedési időszaknak” kell bekövetkeznie, amely a cégeket és az embereket egyaránt sújtja.
A wyomingi Jackson Hole-ban, a Fed éves ülésén tartott beszédében Powell azt mondta: „Ezek az infláció csökkentésének szörnyű költségei”. De ha nem sikerül visszahozni az árstabilitást, az még több szenvedést fog okozni.
A Fed tisztviselői tavaly átmeneti inflációt jósoltak, de az infláció jóval tovább tartott, mint várták, így kénytelenek voltak kemény lépéseket tenni a gazdaság recesszióba taszításának a lassítása érdekében.
Powell kijelentette, hogy a recesszió lehetősége ellenére a központi bank elkötelezett az infláció megfékezése mellett.
Annak ellenére, hogy a munkaerőpiac „nyilvánvalóan nincs egyensúlyban, a munkaerő iránti kereslet jelentősen meghaladja a rendelkezésre álló munkaerő-kínálatot” – jegyezte meg pénteken -, a gazdaság mégis erős alapnövekedést mutat. A Fed addig fog küzdeni azért, hogy az infláció visszatérjen a kívánt 2 százalékos szintre, amíg a munkát el nem végezték – hangzott Powell üzenete.
Abban a kérdésben, hogy a Fed a következő, szeptemberi kamatdöntő ülésén meddig fog elmenni, nincs egyetértés.
A határidős piaci várakozások szerint 58,5% a valószínűsége egy további 0,75 százalékpontos emelésnek, ami a harmadik egymást követő emelés lenne. Annak a valószínűsége, hogy a Fed csak 0,5 százalékponttal emeli a kamatokat, 41,5%.
Powell pénteken azt mondta, hogy „a szeptemberi ülésen hozott döntésünk a beérkező adatok összességétől és a fejlődő kilátásoktól függ”.
Vannak arra utaló jelek, hogy az infláció lassul, különösen a közelmúltbeli olajárcsökkenés miatt.
Az ingatlanpiac is lassul, mivel a leendő vásárlók a magas eladási árak és az emelkedő kamatlábak miatt egyelőre távol maradnak. A kiskereskedők profitjelentései szerint azonban a vásárlók más áruk, például ruházati cikkek és műszaki cikkek vásárlását is elhalasztják, mivel az emelkedő élelmiszerárak nyomást gyakorolnak rájuk.
Pénteken kora reggel fontos tények jelentek meg. A személyi fogyasztási kiadások magindexe, a Fed által preferált inflációs mutató júliusban 0,1%-kal nőtt júniushoz képest, és 4,6%-kal az év egészét tekintve júliusig, mindkettő kisebb mértékben, mint amit az elemzők előre jeleztek.
Ráadásul jelentősen alacsonyabb volt a júniusi értékeknél, ami az infláció lassulásának jele. Az élelmiszer- és energiaárak nem szerepelnek az alapösszegben, mivel ezek kiszámítása kiszámíthatatlanabb.
Powell pénteken azt mondta, hogy bár a júliusi inflációs adatok alacsonyabbak voltak a vártnál, egyetlen hónap javulása lényegesen kevesebb, mint amit a bizottságnak meg kellene figyelnie ahhoz, hogy biztos lehessen abban, hogy az infláció csökken.
A hosszabb távú semleges becslések nem jelentenek megállást vagy szünetet – tette hozzá, megjegyezve, hogy a munkaerőpiac kivételesen feszes, és az infláció már most is jóval 2% felett van.
Jerome Powell jegybankelnök jelzése nyomán, miszerint a központi bank továbbra is emelni fogja a kamatlábakat az infláció megfékezése érdekében, egyes befektetők halványuló reményei szertefoszlottak, és a Wall Street mindhárom referenciaindex több mint 3%-os csökkenésével zárta a pénteki napot.
Mielőtt az infláció ellenőrzés alá kerül, az amerikai gazdaságnak „egy ideig” szigorú monetáris politikára lesz szüksége – mondta Powell a rendezvényen. Ez szerinte lassabb növekedést, gyengébb munkaerőpiacot és „némi fájdalmat” fog eredményezni a fogyasztók és a vállalkozások számára.
A munkaerőpiac folyamatos erősödését mutató legutóbbi adatok azonban, amelyek a két egymást követő negyedévi negatív gazdasági növekedés ellensúlyozására szolgálnak, egyeseket arra engedtek következtetni, hogy a kamatemelések mérsékeltebb ütemére lehet számítani.
„A visszalökés abból a feltételezésből ered, hogy nem a további emelések üteméről és a pénzügyi feltételek szigorításáról van szó, hanem arról, hogy meddig tartják fenn ezt a korlátozó politikai irányvonalat” – mondta Garrett Melson, a Natixis Investment Managers portfólióstratégája.
„Megpróbálják ezt az árnyalatot előremozdítani, és Powell ma talán egy kicsit egyértelműbbé tette. Ha azonban az elmúlt hetekben más Fed-előadókat is meghallgattak, akkor észrevehették, hogy az üzenet ugyanaz.”
A beszéd meghallgatása után a befektetők átpozícionáltak, és a Cboe Volatilitási Index 3,78 ponttal 25,56 pontra emelkedett, ami az elmúlt hat hét legmagasabb záróértékét jelenti.
Az S&P 500 mind a 11 fő szektorában csökkenés volt tapasztalható, az információs technológia, a kommunikációs szolgáltatások és a fogyasztói diszkrecionális indexek 3,9% és 4,3% közötti csökkenést mutattak.
A Nasdaq Composite 497,56 ponttal, azaz 3,94%-kal, míg az S&P 500 141,46 ponttal, azaz 3,37%-kal esett. A Dow Jones ipari átlaga 32.283,40 pontig, azaz 3,03%-ot esett.
A technológiai és a nagy növekedési potenciállal rendelkező részvények árfolyama is esett. Miután az előző ülésen az emelkedők élén álltak, az Nvidia (NASDAQ:NVDA) Corp. és az Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) egyaránt veszteséget szenvedett, 9,2%-kal, illetve 4,8%-kal csökkent. A Block Inc., a Meta Platforms Inc. és az Alphabet (NASDAQ:GOOGL) Inc. 4,1% és 7,7% közötti csökkenést mutatott ugyanakkor.
Az év eleje óta az amerikai részvényindexek nagyot csökkentek, mivel a befektetők beárazták az agresszív kamatemelések és a gazdaság lassulásának valószínűségét.
Június óta azonban jelentős visszatérést értek el: az S&P 500 a vártnál erősebb negyedéves eredményeknek és annak a reménynek köszönhetően, hogy az évtizedek óta magas infláció tetőzött, visszanyerte az éves veszteségeinek mintegy felét.
A pénteki esések azonban eltörölték a mindhárom referenciaindex augusztusban elért enyhe nyereségét, és zsinórban második hete veszteséggel indították.
A Nasdaq 4,4%-ot, a Dow 4,2%-ot, az S&P 500 pedig 4%-ot esett a héten.
A fogyasztói kiadások az adatok szerint júliusban alig nőttek, az infláció viszont jelentősen csökkent, ami lehetővé teheti, hogy a Fed visszafogja agresszív kamatemeléseit.
Összegezve a hallottakat a következő konklúziót tudjuk levonni:
- Amíg tartósan nem csökkenek az inflációs adatok és a recessziótól való félelem a befektetők körében, addig a részvények árfolyamai tovább csökkenhetnek.
- A FED következő kamatemelései tovább erősíthetik az USD-t.
- A bekövetkező recesszió valószínűsíthetően mély esésbe taszíthatja a gazdaságokat, amelyből hosszú idő lesz kilábalni.
- A tartósan lassuló inflációs adatok fognak egyrészt jelzést adni a gazdaságok helyreállására, illetve a piacok emelkedésére.
